Viernes 24 de octubre de 2025
Le falta credibilidad geopolítica, Estado de derecho e instituciones sólidas
Dr. Armando Rojano Uscanga
La francesa Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), aprovechó una entrevista para recordar que el dólar ya no es lo que era y quizá el euro tiene los ingredientes para cubrir el espacio que está dejando la divisa reina del mercado por más de 50 años. No solo se refiere a la depreciación del dólar contra el euro, también a la pérdida de confianza en EEUU y sus instituciones, que arrastra a otras divisas fiat que siguen los pasos del dólar y de la Reserva Federal.
Lagarde dictó cátedra indicando que la confianza en una divisa depende de la credibilidad geopolítica, el Estado de derecho e instituciones sólidas, además de una fuerza militar suficiente. La teoría económica agrega algunos factores más: Estabilidad macroeconómica (inflación baja, crecimiento sostenido y cuentas públicas saneadas), política monetaria creíble de un banco central independiente, y un sistema financiero sólido y líquido para invertir con seguridad. A ello se suma la fortaleza institucional y política del país emisor, basada en el Estado de derecho, reglas claras y estabilidad jurídica, así como su poder geopolítico y militar, que garantiza influencia y capacidad de proteger sus intereses en el exterior. También influye la percepción colectiva de seguridad: en tiempos de incertidumbre, los inversores se refugian en monedas que han demostrado resiliencia, como el dólar o el euro, o recurren al oro como valor seguro.
“Estados Unidos sigue en una posición muy dominante, pero eso se erosiona con el tiempo”, advirtió, Lagarde citando la experiencia de la libra esterlina británica y haciendo referencia a la gestión de Donald Trump, en que EEUU ha perdido credibilidad, pues ha roto tratados y tensado alianzas históricas, al tiempo que algunas instituciones de EEUU que eran independientes, están siendo “colonizadas” por perfiles muy fieles a Trump.