Jueves 5 de junio de 2025
Comportamiento del petróleo, del cobre y del oro
Dr. Armando Rojano Uscanga
Hay tres tendencias en los mercados que anticipan lo qué sucederá con la economía en los próximos meses y quizá años. Se trata del comportamiento de tres materias primas que anticipan una economía débil, incierta, con mayor peso proteccionista y gran riesgo de crisis fiscal en EEUU.
En los últimos meses, las curvas de futuros, es decir, los precios por el que se intercambia el producto subyacente en diferentes momentos de una línea temporal, del petróleo Brent, el cobre y el oro, adoptaron formas inesperadas, que auguran desequilibrios en la economía global. El petróleo muestra una suerte de contango (vender futuros de corto plazo más baratos que a medio y largo plazo), el cobre una desconexión entre Londres y Nueva York, y el oro se encuentra en su contango más acusado desde 1980.
Si a esto sumamos los crecientes temores a la conocida como represión financiera en EEUU, sumados a las amenazas de Trump contra el sistema (los ataques al presidente de la Fed), también espolean las perspectivas de precios del oro, que podría convertirse en el activo de reserva más atractivo, junto con el euro y el yen. La erosión del Estado de derecho en EEUU y la creciente imprevisibilidad de sus políticas podrían acelerar los movimientos institucionales para reconfigurar las reservas de los bancos centrales, en detrimento del dólar