Miércoles 15 de marzo de 2023
Relajaría las subidas de tasas de interés, causa de quiebras bancarias
Dr. Armando Rojano Uscanga
La inflación en EEUU bajó al 6% en el mes de febrero, cuatro décimas por debajo del dato de enero. La mensual ha caído hasta la zona del 0,4% (frente al 0,5%), y la inflación subyacente se estableció en el 5,5% interanual, una décima abajo de la última referencia, lo que hace suponer que el Banco de la Reserva Federal (Fed) haría una leve subida de tasas en la reunión de la próxima semana, y vendrían rebajas de tipos que rondan los 90 puntos básicos (0,9 puntos) en los próximos meses, para llegar a enero de 2024 a la zona del 3,8%, frente al 4,5-4,75% de la actualidad.
La inflación era la gran amenaza para la economía desde mediados de 2021, y la Fed la atacó aumentando las tasas de interés, pero ahora lo importante es el riesgo de crisis financiera. Si descarrilan la economía y los mercados la inflación se normalizaría por sí sola ante un previsible descenso de la demanda agregada (consumo e inversión), lo que permitiría a la Fed ser menos agresiva.
La próxima semana la Fed aumentaría 25 puntos básicos, en el peor de los casos, dependiendo lo que ocurra en los tres días hábiles cruciales que le resta a esta semana, pues la caída de Silicon Valley Bank (SVB) y Signature Bank han cimbrado a la banca americana y al resto del mundo, agudizando el riesgo de recesión.
La tendencia de la inflación será negativa si los bancos endurecen las normas de concesión de préstamos, pues la pérdida de crédito reducirá la demanda de los consumidores, y todo indica que así será porque ahora los bancos estarán más vigilados.