Jueves 28 de mayo de 2026
La propensión al ahorro genera grandes superávits
Dr. Armando Rojano Uscanga
En 2025 China ha superó a Japón en el ranking de acreedores globales y se sitúa como el segundo mayor acreedor neto del mundo. Los activos externos netos de Japón alcanzaron un máximo histórico de 561,8 billones de yenes (3,5 billones de dólares) a finales de 2025, pero a pesar del aumento, el total fue superado por China, cuyos activos externos netos alcanzaron los 636,3 billones de yenes. Alemania se mantiene en el primer puesto en 2025 con 675,5 billones de yenes.
Japón se ha mantenido durante más de tres décadas, como nación acreedora por el estatus de refugio del yen, pero ahora su moneda está en los niveles más bajos, aunque su posición neta de activos extranjeros sigue siendo enorme. El fortalecimiento de las posiciones de Alemania y China se debe a unos superávits por cuenta corriente más elevados, respaldados por el comercio, en que China sigue alcanzando cotas imbatibles pese a la tensión geopolítica y la proliferación de conflictos.
En ese esquema, EEUU el gran deudor neto, actúa como el consumidor de último recurso, mientras que países con superávit como China y Alemania reprimen el consumo interno en favor de un crecimiento impulsado por las exportaciones. Este desequilibrio se mantiene gracias al papel del dólar como moneda de reserva mundial, lo que permite a los países con superávit acumular activos estadounidenses en lugar de reequilibrar sus economías internamente.