Domingo 20 de julio de 2025
El NIIP corresponde a un 88% del PIB
Dr. Armando Rojano Uscanga
Se está dando un éxodo masivo de capital que estaba en EEUU hacia el resto del mundo, con los inversores buscando diversificar sus carteras a marchas forzadas, para huir de los aranceles y las preocupaciones fiscales por los excesos del presidente Donald Trump. Además, un evento concreto ha activado un cambio imparable, pues los inversores han despertado de un sueño de dos décadas.
El aluvión de dinero del exterior ha dejado deuda y mercados de EEUU expuestos a dos golpes, pues los activos estadounidenses se vuelven vulnerables a un cambio en los flujos de capital y al sentimiento del exterior, y se pueden ver afectados por un aumento de los pagos de intereses que generen un bucle de retroalimentación de su deuda externa hasta niveles insostenibles.
La inversión extranjera en activos financieros de EEUU está sobrecargada. La renta variable estadounidense, incluso tras su reciente debilidad, sigue representando casi el 50% de la capitalización bursátil mundial. La posición de inversión internacional neta (NIIP por sus siglas en inglés), se encuentra en unos niveles negativos sin precedentes. EEUU cuenta 23,6 billones de dólares, cifra que proviene de la diferencia entre lo que los inversores estadounidenses compran fuera de sus fronteras y lo que los extranjeros adquieren dentro de las mismas. Solo el NIIP corresponde a un 88% del PIB de EEUUen cifras negativas. Mientras que China, Alemania y Japón tienen cifras positivas, más inversión nacional que extranjera dentro de su país. Por activos, los inversores foráneos poseen el 20% del mercado de renta variable estadounidense, el 30% del mercado del Tesoro y el 30% de los bonos corporativos estadounidenses.
El deterioro del NIIP viene de 2010 y entró en negativo por primera vez en 2020. Los inversores extranjeros se han beneficiado pasivamente de la subida de los precios de las acciones estadounidenses y del fortalecimiento del dólar. Como resultado, la cuota de EEUU en las carteras de renta variable mundial ha crecido “inorgánicamente”, impulsada por la rentabilidad del mercado y la apreciación de las divisas.