Domingo 20 de noviembre de 2022
La estrategia 60/40 vuelve a funcionar
Dr. Armando Rojano Uscanga
Los analistas están observando que la estrategia 60/40 (60% del capital invertido a renta variable y el 40% a renta fija), un clásico de la inversión, está resurgiendo y que son los mejores puntos de entrada para inversores a largo plazo desde 2010. La premisa para asegurar la rentabilidad a largo plazo con este método de inversión es que la renta fija y la variable tienden a correlacionarse de forma negativa, de forma que una sube cuando la otra cae, y viceversa.
El año 2022 está siendo atípico para los mercados, a pesar de lo cual algunas casas de inversión no pierden la fe. Vanguard, en un informe publicado esta semana, recuerda que el objetivo de rentabilidad de este sistema es de un 7% anualizado, doblando el capital invertido en menos de una década, y que el hecho de que la media sea un 7% implica que habrá años por encima y años notablemente por debajo del objetivo. De hecho, el informe incide en que la rentabilidad media anual desde 1926 asciende al 8,8%.
La estrategia 60/40, si consideramos una cartera estadounidense, tendrá en 2022 el segundo peor año de su historia tras 2008, cuando la caída fue del 22%. Desde enero, el retroceso asciende a un 19%. Los principales índices cayeron en lo que va de 2022: el S&P 500 un 17%, el Nasdaq Compuesto un 29%, el Russell 2000 un 18% y el selectivo S&P US Treasury Bond un 11%.Según Vanguard, dos de sus fondos con composición 60/40, el LifeStrategy Moderate Growth Fund y el Balanced Index Fund Admiral Shares, perdieron del 15 y el 16%.
Pero el desplome de la estrategia abre la puerta a los inversores, al minimizar buena parte de la sobrevaloración de los activos y es el momento de volver a este tipo de carteras. Las acciones y los bonos proporcionan los mejores puntos de entrada desde 2010 para los inversores a largo plazo, y con rendimientos mayores, los bonos vuelven a ser una fuente plausible de ingresos y un posible refugio seguro. Además, con valoraciones más bajas, las acciones son más atractivas.