Martes 3 de febrero de 2026<\/p>\n\n\n\n
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BCE: En 2025 emisiones a largo plazo disminuyeron 31%<\/p>\n\n\n\n
Dr. Armando Rojano Uscanga<\/p>\n\n\n\n
La deuda y su sostenibilidad es la mayor preocupaci\u00f3n econ\u00f3mica de los pa\u00edses del mundo, pues eleva sus d\u00e9ficits y absorbe gran parte del gasto, por lo que se est\u00e1 dando un cambio estructural en la estrategia de los principales pa\u00edses de Europa, que el resto del mundo deber\u00eda imitar. Esos pa\u00edses est\u00e1n aumentando su endeudamiento en t\u00edtulos a corto plazo, que, seg\u00fan Barclays, en 2025, fue de 100.000 millones de euros y creen que el vencimiento promedio de la deuda emitida para los pa\u00edses europeos caer\u00e1 en 2026 por debajo de los 10 a\u00f1os por primera vez desde 2015.<\/p>\n\n\n\n
Hace una d\u00e9cada, los gobiernos, en un contexto de flexibilizaci\u00f3n absoluta con los tipos, cre\u00edan que cuanto m\u00e1s a largo plazo se endeudaran, mejor y el Banco Central Europeo (BCE) exploraba ideas y proyectos impensables, como bonos a 100 a\u00f1os. Ahora, el \u00faltimo informe del BCE, que reporta que las emisiones de bonos de los primeros nueve meses de 2025, de t\u00edtulos a 10 a\u00f1os o m\u00e1s disminuyeron un 42% el primer trimestre y un 31% el tercer trimestre.<\/p>\n\n\n\n
Y es que los pr\u00e9stamos a corto plazo ofrecen menores costes de intereses inmediatos, aunque dejan a las finanzas p\u00fablicas expuestas a fluctuaciones en los tipos de inter\u00e9s y no otorgan el escudo y la garant\u00eda que da tener m\u00e1s tiempo por delante antes de tener que afrontar este compromiso. El incremento de las emisiones de deuda de corto plazo responde a un cambio en las curvas de inter\u00e9s en los \u00faltimos meses, se han normalizado, y presentan su forma habitual: intereses m\u00e1s bajos en los plazos cortos, que van aumentando a medida que aumenta la duraci\u00f3n, y se forma una curva que, a medida que se alargan los vencimientos, se va aplanando. Esto hace que para un pa\u00eds sea m\u00e1s atractivo volver a financiarse a corto plazo, frente a lo que ocurr\u00eda hace un a\u00f1o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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