Viernes 6 de junio de 2025<\/p>\n\n\n\n
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Jap\u00f3n, con un 239,9% del PIB en deuda<\/p>\n\n\n\n
Dr. Armando Rojano Uscanga<\/p>\n\n\n\n
La deuda p\u00fablica de los pa\u00edses aumenta a trav\u00e9s de d\u00e9ficits para estimular la econom\u00eda y se reduce en \u00e9pocas de bonanza, pero los \u00faltimos a\u00f1os, por la pandemia y los aranceles de Donald Trump han provocado una acumulaci\u00f3n de pasivos sin precedente y en algunos casos es tan cuantiosa, como Estados Unidos, Italia, Espa\u00f1a, Francia o Jap\u00f3n se perfilan como focos de riesgo potencial, no solo por el volumen de deuda, sino por su peso en la estabilidad financiera internacional.<\/p>\n\n\n\n
Estados Unidos, con su deuda del 120,8% del PIB, representa el mayor riesgo global ser su moneda, el d\u00f3lar, el principal activo de reserva del mundo. Su deuda supera los 34 billones de d\u00f3lares, y sigue emitiendo a un ritmo vertiginoso. Italia y Espa\u00f1a, con ratios del 135,3% y 101,8% del PIB, arrastran debilidades estructurales dentro del euro. Italia, tercera econom\u00eda de la eurozona, sufre bajo crecimiento potencial y alta dependencia del BCE para sostener su coste de financiaci\u00f3n. Espa\u00f1a, ha reducido su d\u00e9ficit, pero su elevada deuda y la sensibilidad a los tipos de inter\u00e9s la hacen vulnerable a futuros shocks. En ambos casos, contagiar\u00edan a la zona euro, comprometiendo la estabilidad del euro.<\/p>\n\n\n\n
Francia, con un 113% de deuda sobre PIB, dej\u00f3 el ancla fiscal en Europa. Su d\u00e9ficit estructural elevado, combinado con tensiones sociales y la falta de reformas profundas, erosionaron su credibilidad presupuestaria. Y Jap\u00f3n, con un 239,9% del PIB en deuda, es el pa\u00eds m\u00e1s endeudado del mundo desarrollado, aunque es manejable por el bajo coste de financiaci\u00f3n y que gran parte de la deuda est\u00e1 en manos nacionales. Pero, el envejecimiento poblacional y la salida gradual del Banco de Jap\u00f3n de su pol\u00edtica ultraexpansiva plantean interrogantes. Un aumento brusco en los rendimientos de los bonos japoneses (JGB), que ya se est\u00e1 dando, afectar\u00eda a los mercados financieros y a la estabilidad monetaria global, por la enorme exposici\u00f3n internacional al yen y a los activos nipones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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