Viernes 4 de agosto de 2023 <\/p>\n
Compra otros 2.000 millones en bonos para evitar disparo de rentabilidad <\/p>\n
Dr. Armando Rojano Uscanga <\/p>\n
Los bancos centrales tienen una gran capacidad de maniobra solo acotada por la fiera competencia son sus hom\u00f3logos, por eso los cambios que est\u00e1 realizando el Banco de Jap\u00f3n amenazan con crear tensi\u00f3n en bonos y bolsa. Y es que sus cambios en la pol\u00edtica de \u00abcontrol de curva\u00bb pueden terminar contagiando a otros bonos, aumentando la rentabilidad del \u201cpapel’ japon\u00e9s\u201d y su atractivo frente a los de otros pa\u00edses. El control de la curva es el sistema que estaba utilizando el banco central para controlar los rendimientos de la deuda japonesa y mantener as\u00ed los est\u00edmulos a la econom\u00eda del pa\u00eds. Pero, con la inflaci\u00f3n del 3,3% en Jap\u00f3n, se est\u00e1 viendo obligado a revertir sus pol\u00edticas de apoyo al crecimiento. <\/p>\n
El proceso es gradual, ya que preside Kazuo Ueda no quiere alarmar a los mercados en un mes de agosto, cuando la liquidez es menor y muchos inversores tendr\u00e1n fresco el agosto de 2015, y la volatilidad que gener\u00f3 la devaluaci\u00f3n del yuan por parte de China. Adem\u00e1s, lo que ocurre en renta fija repercute en bolsa, dos tipos de activos que pelean por atraer el capital, aunque el riesgo para los inversores sea diferente. Las subidas de rentabilidad desde el a\u00f1o pasado en renta fija, ya compite con la bolsa, con el riesgo de generar ca\u00eddas en las principales plazas burs\u00e1tiles internacionales. <\/p>\n
Otra raz\u00f3n de este cambio es un contagio en la renta fija de otros pa\u00edses, pues Jap\u00f3n es un comprador neto de deuda extranjera, y los inversores nipones pueden llegar a considerar atractiva la rentabilidad de deuda nacional. De all\u00ed que no es extra\u00f1o que ayer el Banco de Jap\u00f3n interviniera el mercado de deuda para estabilizar el bono, con la compra 2.000 millones en bonos para evitar que se dispare la rentabilidad a vencimiento, siendo la segunda vez en esta semana. Pero las operaciones no han sido suficientes y el bono a 10 a\u00f1os del pa\u00eds incrementaba su rentabilidad en 2,5 puntos b\u00e1sicos durante el d\u00eda, llev\u00e1ndola hasta el 0,647%, nuevos m\u00e1ximos no vistos desde 2014. La meta es que el bono japon\u00e9s no alcance el 1%. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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