Jueves 20 de octubre de 2022<\/p>\n
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Dr. Armando Rojano Uscanga<\/p>\n
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Actualmente la banca central de los pa\u00edses desarrollados, registra p\u00e9rdidas, por lo dos a\u00f1os de Covid y por la elevada inflaci\u00f3n, y la creaci\u00f3n de dinero no es una opci\u00f3n aceptable para cubrir estas p\u00e9rdidas, por lo que los gobiernos tendr\u00edan que inyectar capital en los bancos centrales, lo que reducir\u00eda su independencia y generar\u00eda una situaci\u00f3n de dominio fiscal en la que se rompa la frontera entre pol\u00edtica monetaria y fiscal. Para entender como es posible que las instituciones que fabrican dinero se est\u00e9n descapitalizando, es necesario comprender c\u00f3mo funciona un banco central como el Banco Central Europeo (BCE) o la Reserva Federal de EEUU (Fed), que acumulan en el activo de su balance carteras de valores conformada, por bonos soberanos y de empresas, activos que generan intereses a favor del banco central.<\/p>\n
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Sus pasivos, consisten en moneda en circulaci\u00f3n, que no paga intereses; dep\u00f3sitos que tienen los gobiernos en los bancos centrales, que tampoco pagan intereses; y dep\u00f3sitos con las reservas de los bancos comerciales, junto con el dinero que depositan esas mismas entidades de forma temporal (repos en su mayor parte). El banco central paga intereses por estos \u00faltimos pasivos.<\/p>\n
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El inter\u00e9s que gana el BCE o la Fed sobre su activo supera con creces el inter\u00e9s que paga a los bancos y fondos monetarios, por lo que en tiempos normales tanto la Fed como el BCE suelen cubrir sus gastos y obtienen unos ‘beneficios’ que se reparten entre los Tesoros\/gobiernos que han puesto el capital para que el banco central pueda operar. Por ejemplo, el BCE gan\u00f3 192 millones de euros en 2021. Pero la situaci\u00f3n est\u00e1 cambiando por la fuerte subida de los tipos de inter\u00e9s para combatir la inflaci\u00f3n, pues el BCE o la Fed tienen bonos que pagan un inter\u00e9s muy bajo (incluso un inter\u00e9s negativo) comprados en los \u00faltimos a\u00f1os, y en el pasivo tienen billones de liquidez, aportada por los bancos comerciales, que ahora debe pagar intereses cada vez mayores. Esto podr\u00eda descapitalizar a los bancos centrales, poniendo en un aprieto a gobiernos y a los propios institutos monetarios.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Jueves 20 de octubre de 2022 \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0BCE tendr\u00eda que pagar unos 34.500 millones a los bancos Dr. Armando Rojano Uscanga Actualmente la banca central de los pa\u00edses desarrollados, registra p\u00e9rdidas, por lo dos a\u00f1os de Covid y por la elevada inflaci\u00f3n, y la creaci\u00f3n de dinero no es una opci\u00f3n aceptable para cubrir estas p\u00e9rdidas,…<\/p>\n