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Dr. Armando Rojano Uscanga<\/p>\n
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El banco central m\u00e1s poderoso del mundo, la Reserva Federal de los Estados Unidos, conocida como la Fed, tendr\u00e1 siete oportunidades de subir los tipos de inter\u00e9s este a\u00f1o, que corresponden a las reuniones programadas y de esa manera tomar una v\u00eda m\u00e1s agresiva, un ciclo de endurecimiento m\u00e1s r\u00e1pido en relaci\u00f3n con lo que vimos en 2015-2018. Como expres\u00f3 el presidente de la Fed, Jerome Powell, esta es una econom\u00eda muy diferente a la de ese per\u00edodo, en que los tipos cortos reales se volvieron positivos en 2018.<\/p>\n
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Eso significa que la Fed podr\u00eda aumentar su tipo de inter\u00e9s clave en 25 puntos b\u00e1sicos en cada reuni\u00f3n programada este a\u00f1o. Las dos pr\u00f3ximas reuniones son el 16 de marzo y el 4 de mayo, y el mercado tendr\u00e1 a la vista las cifras de inflaci\u00f3n de febrero y marzo en el momento de cada reuni\u00f3n. Como las tasas de inflaci\u00f3n interanual sigan siendo muy elevadas, la Fed tendr\u00eda toda la justificaci\u00f3n para aumentar los tipos. Para la siguiente reuni\u00f3n, el 15 de junio, tendr\u00e1 las cifras de inflaci\u00f3n de abril y mayo, que se espera que bajen por la relajaci\u00f3n de las presiones de la oferta y de los precios de la energ\u00eda.<\/p>\n
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La Fed podr\u00eda hacer un ajuste si las cifras se mueven en la direcci\u00f3n correcta, o continuar con las subidas de tipos si las presiones inflacionistas siguen siendo muy evidentes. La tasa de desempleo podr\u00eda acercarse a su m\u00ednimo prepand\u00e9mico del 3,5% para entonces, lo que le dar\u00eda razones adicionales para subir los tipos.<\/p>\n
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En las reuniones del FOMC de septiembre y noviembre, se sabr\u00e1 c\u00f3mo han respondido los mercados y la econom\u00eda al aumento de los tipos de inter\u00e9s a corto plazo. El tipo podr\u00eda estar en el 1,25%. En t\u00e9rminos reales ser\u00eda muy negativo, si la inflaci\u00f3n de 2023 se sit\u00faa por debajo del 3%. Por lo que se producir\u00edan otras 2 \u00f3 3 subidas de tipos de hasta finales de a\u00f1o. Una subida en cada reuni\u00f3n significar\u00eda un 2,0% a finales de a\u00f1o y una perspectiva muy diferente para 2023, donde el pico del ciclo de tipos estar\u00eda muy presente. La estrategia principal para los inversores en renta fija es tener m\u00e1s peso en la exposici\u00f3n de corta duraci\u00f3n hasta que haya confianza en que la Fed ha terminado de subir los tipos. Existe un potencial alcista para los rendimientos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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