Viernes 27 de agosto de 2021<\/p>\n
Act\u00faa lejos de los convencionalismos<\/p>\n
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Dr. Armando Rojano Uscanga<\/p>\n
No hay nada m\u00e1s serio y ortodoxo que un banco central y m\u00e1s cuando se trata del Banco de Jap\u00f3n (BoJ por sus siglas en ingl\u00e9s). Sin embargo, se le cuestiona que la inflaci\u00f3n y sus expectativas est\u00e1n ancladas en territorio negativo, los tipos de inter\u00e9s comienzan a subir contra pron\u00f3stico y la econom\u00eda no termina de acelerar, con lo que el pa\u00eds va en la direcci\u00f3n opuesta al resto de econom\u00edas desarrolladas.<\/p>\n
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La pandemia ha terminado por desnudar la pol\u00edtica monetaria y sus medidas extraordinarias, en el peor momento posible para Jap\u00f3n, cuando las expectativas de inflaci\u00f3n no reaccionan y los intereses suben pese a las medidas aplicadas por el banco central, que no ha hecho nada muy diferente a otras instituciones, como la Fed o el BCE para afrontar los efectos de la pandemia en la econom\u00eda: tipos bajos (negativos para el BCE y BoJ) y compras masivas, pero con arriesgados matices.<\/p>\n
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El BoJ mantiene desplegados un programa de compras de bonos corporativos y papel comercial hasta un monto de 20 billones de yenes en total (unos 158.000 millones de euros\/193.000 millones de d\u00f3lares), compra ilimitada de deuda p\u00fablica, tipos al -0,1% y control de la curva de las tasas de inter\u00e9s al 0% para los bonos a diez a\u00f1os. cuando ning\u00fan banco central de una econom\u00eda desarrollada ha ido tan lejos, sobre todo, con el control de la curva de tipos.<\/p>\n
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Su objetivo es garantizar unos costes de financiaci\u00f3n baj\u00edsimos, lo que supone comprar de manera ilimitada deuda en la parte larga de la curva para mantener los rendimientos estables en un cierto nivel, pero el economista jefe del Institute of International Finance (IFF), Robin Brooks, con dos simples gr\u00e1ficos advierte que el BoJ tiene la situaci\u00f3n fuera de control, pues las expectativas de inflaci\u00f3n siguen ancladas en territorio negativo, mientras que desde finales del a\u00f1o pasado, en el resto del mundo se han disparado por la reapertura de las econom\u00edas y las perspectivas de que la Reserva Federal se ve\u00eda obligada a comenzar a retirar est\u00edmulos monetarios. Adem\u00e1s, los tipos de inter\u00e9s reales, cuando se descuenta el impacto de la inflaci\u00f3n, se han disparado a territorio positivo desde que comenz\u00f3 el golpe de la pandemia en la econom\u00eda global, mientras en la zona euro y en EEUU se giraron a la baja tras la respuesta de sus bancos centrales. En ambas regiones, han experimentado un repunte al acelerarse la inflaci\u00f3n tras la hist\u00f3rica ca\u00edda del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
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Viernes 27 de agosto de 2021 Act\u00faa lejos de los convencionalismos Dr. Armando Rojano Uscanga No hay nada m\u00e1s serio y ortodoxo que un banco central y m\u00e1s cuando se trata del Banco de Jap\u00f3n (BoJ por sus siglas en ingl\u00e9s). Sin embargo, se le cuestiona que la inflaci\u00f3n y sus expectativas est\u00e1n ancladas…<\/p>\n