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El PCE a niveles de 1992<\/p>\n
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Dr. Armando Rojano Uscanga<\/p>\n
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Primero fue el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) el que dio la se\u00f1al de alarma tras tocar m\u00e1ximos de 2008, avisando que la inflaci\u00f3n llegaba. El viernes pasado fue el PCE (Personal Consumption Expenditure Price Index), el indicador o \u00edndice de precios favorito de la Reserva \u00a0Federal (Fed), el encargado de aumentar los temores sobre la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
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El PCE general se ha situado en el 3,6%, tocando m\u00e1ximos desde 2008. No obstante, la Fed presta especial atenci\u00f3n al PCE subyacente, que es el mismo indicador que el PCE pero no pondera los alimentos frescos ni la energ\u00eda, que son los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles del \u00edndice de precios. A este \u00edndice le presta m\u00e1s atenci\u00f3n para conducir su pol\u00edtica monetaria (subir o bajar tipo, comprar o vender bonos… y el PCE subyacente se ha situado en abril en el 3,1%, la mayor tasa de variaci\u00f3n desde mayo de 1992.<\/p>\n
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La exitosa vacunaci\u00f3n en EEUU, sus est\u00edmulos fiscales (con ayudas directas a las familias) y monetarios sin precedentes, est\u00e1n relanzando a la mayor econom\u00eda del mundo a trav\u00e9s de la demanda y el consumo interno. Pero esto genera tensiones inflacionarias temporalmente altas. La inflaci\u00f3n est\u00e1 en todas partes de la econom\u00eda y la evidencia es el PCE subyacente. La energ\u00eda no es el \u00fanico culpable del alza de precios. Seg\u00fan muestran los datos desagregados del PCE, los servicios, los bienes duraderos y los no duraderos han incrementado sus precios en m\u00e1s de un 3% anual. Una variaci\u00f3n que no se puede despreciar, aunque es cierto que tampoco se puede comparar con el incremento del 24,8% que ha sufrido la energ\u00eda.<\/p>\n
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El banco central puede argumentar que esta mayor inflaci\u00f3n est\u00e1 compensando un 2020 en el que el PCE estuvo de forma constante por debajo del 2%, pero si los meses pasan y los precios siguen creciendo a un ritmo superior al 2%, el mercado podr\u00eda empezar a cuestionar la seriedad de la Fed con su propio compromiso, lo que podr\u00eda tener consecuencias nefastas para el d\u00f3lar y la econom\u00eda de EEUU.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
El PCE a niveles de 1992 Dr. Armando Rojano Uscanga Primero fue el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) el que dio la se\u00f1al de alarma tras tocar m\u00e1ximos de 2008, avisando que la inflaci\u00f3n llegaba. El viernes pasado fue el PCE (Personal Consumption Expenditure Price Index), el indicador o \u00edndice de…<\/p>\n