Domingo 24 de abril de 2022
La Fed no las había subido tanto en 30 años
Dr. Armando Rojano Uscanga
Lo que el Banco de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) no hizo en 30 años, tendrá que hacerlos en unos meses de 2022, acelerando las subidas de tasas de interés, a los 75 puntos básicos (pb). Desde 1994 no había una subida de ese calibre ni un alza de 250 pb en un año y el margen se le reduce a la Fed con seis reuniones hasta el final del año, por lo que algunos analistas apuestan por varias subidas de 75 pb
Y es que la inflación sigue creciendo y los intereses tienen que alcanzarla. En la reunión de marzo, la Fed, por primera vez en 39 meses, aumentó 25 puntos básicos, cuando los analistas esperaban 50. Y ahora que el presidente de la Fed, Jerome Powell, aceptó los 50, se requieren los 75 puntos básicos, en una subida tan rápida que no se veía desde 1994.
Con una inflación por encima del 8% y el riesgo de una espiral precios-salarios con un mercado laboral tensionado tras la pandemia hacen que los mercados esperen diez subidas de 25 puntos básicos (incluyendo la de marzo). 2022 acabaría con una subida total de 250 puntos básicos hasta el entorno del 2,5%, no vista en un mismo año desde 1994, cuando EEUU salía de una recesión y la economía se empezaba a recuperar. La inflación se situaba en un 2,5%, y unos años de tipos bajos, al 3%, habían disparado a Wall Street. Los rendimientos de los bonos subieron con fuerza a finales de 1993 en previsión que una economía en auge iba a disparar la inflación. El entonces presidente de la Fed, Alan Greenspan, subió por primera vez el precio del dinero en varios años, dañando bonos. Ahora, 28 años después, el factor inflación es más acuciante.
De allí que las subidas de 75 puntos básicos sean recomendables, por analistas de Bank of America (BofA) Securities, el suizo UBS y el japonés Nomura. Otros recomiendan un tipo de interés neutral , coherente con el crecimiento sostenible de la economía y el pleno empleo; que depende de múltiples factores como la demografía, el crecimiento económico, la inversión o la tasa de ahorro en la economía, y que se estima en el 2,4% en EEUU.